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茅台三季报“平平无奇”市值日损377亿

2019-10-27 18:08:56 | 发布者: 巨字新闻网 | 查看: 2604|

摘要: □金证券记者 江芬芬在交出一份“平平无奇”的三季报后,贵州茅台昨日大跌3.39%,报收1170元,市值一日折损377亿元。千亿收入目标悬顶10月15日晚间,贵州茅台披露三季报。但茅台三季报并未如期待般

——金证记者姜芬芬

贵州茅台(600519)昨日下跌3.39%,至1170元,此前该公司提交了一份“持平”的季度报告,市值为每日377亿元。

然而,市场上的茅台粉丝并不同意,仍然喊出了1400元的目标价格。“茅台已经成为a股的一种信念,这是不可动摇的,”这似乎是真的。

1000亿收入目标暂停

10月15日晚,贵州茅台公布了第三份季度报告。去年同期,该公司股价下跌了一个字,因为其总营业收入和净利润在第三季度分别仅增长了3.81%和2.71%。自那以后,茅台酒从未以500元起价,并在15日飙升至创纪录的1215.68元。这表明市场期待公司的业绩。

然而,茅台的第三季度报告并不像预期的那样光明。财务报告显示,2019年1月至9月,公司实现营业收入609.3亿元,同比增长16.64%。净利润305亿元,同比增长23.13%。与《中国日报》相比,该公司营业收入和净利润的增长率均有所下降。其中,第三季度净利润105亿元,同比增长17%,增速进一步放缓。

对此,平安证券研究新闻(Ping An Securities Research News)指出,“第三季度,收入和净利润的增速高于预期的0-10%,但低于市场预期的20-30%。为了达到集团1000亿元的收入目标,完成年度销售计划,公司必须增加茅台酒的实际数量,促进实际开瓶消费增长。”

7月15日,茅台集团召开了2019年上半年生产经营情况报告会。李保芳董事长说,今年他最想看到三套数据:市值超过1万亿元,股价超过1000元,收入超过1000亿元。到目前为止,前两个目标已经实现,1000亿元的收入目标应该尽快完成。《黄金证券》记者联系的深圳私募消息人士表示,贵州茅台占集团总收入的近90%,如果要帮助集团实现1000亿元的收入目标,第四季度将实现每日3亿元。

受此影响,贵州茅台昨日直接低开,触及最低1160元,尾盘下跌3.39%,至1170元。受茅台的带动,同花顺发现白酒库存下降了1.67%,而白酒、古井贡酒、泸州老窖等。从顶端掉了下来。

茅台是a股的“信念”

然而,这并没有降低市场对茅台酒的兴奋。中信证券研究指出,展望未来2年,公司有良好的成交量增长基础和提价潜力,预计将保持稳定增长。其核心资产的价值得到了强调。只要它持续并保持“买入”评级,就可以看到它。考虑到年底的估值转换,未来6-12个月的目标价格将提高至1400元。国鑫研究还表示,该公司对领导者的长期发展持乐观态度,一年期目标估值为1314-1396元,维持“买入”评级。

“茅台是整个市场的信念。多年来,每个人都形成了一种投资模式:茅台下跌是一个机会!”上述私募人士告诉记者,季度数据将影响市场情绪,但可以调整。事实上,对市场的参考价值并不是特别大,茅台的年度绩效弹性仍然存在,所以没有必要完成年度绩效目标。

《黄金证券》记者发现,现阶段市场参与者对茅台酒的预期是“直接增值”。进入第三季度以来,茅台年初计划的直销战略已经落地。一方面,茅台在全国范围内招标的尚超、团购和电子商务等渠道相继登陆,允许约1000吨茅台酒配额投放市场。另一方面,茅台集团营销公司如何运作的决议也产生了效果。今年关联交易不超过56亿元。在一定程度上,茅台集团营销公司茅台酒的配额上限已经设定,使得茅台酒有更多的直销渠道配额。然而,根据财务报告,该公司第三季度实际交货量约为8400吨,没有同比增长,而市场批发价略有下降。“这可能与茅台的直销渠道需要进一步调整以及控制配送节奏的意图有关。然而,不可否认的是,直接营销如何能带来销量和价格的大幅上涨,是茅台酒面临的一大考验,”私募官员表示。

事实上,茅台酒在后1000亿时代的发展值得关注。华创证券的最新研究论文也指出,该公司明年将正式进入后1000亿时代。一方面,它在最近的生产质量会议上提到,茅台基酒的产量将在2019年达到49,900吨。未来,提高生产能力是解决供需矛盾的关键。同时,也提出了培养合格人才的任务。另一方面,公司还决定将下一年定为茅台基建建设年,建议原则上保持适度增长,同时留有适当的空间。因此,市场应关注公司明年业绩规划的稳定性,价格上涨的时机也应取决于渠道价格控制效果等综合因素。无论是茅台酒价格的合理回报还是更稳定合理的业绩,市场,尤其是重视茅台酒长期价值的长期资本,都不会改变,公司将享受长期估值溢价。

然而,在茅台进出口差价超过1200元、当前渠道利润率远远超过历史平均水平的背景下,许多券商也判断贵州茅台明年的股价空间取决于未来酒类价格的上涨,来年有可能提高出厂价。

(责任编辑:郭帅)



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